Die Aktien von Luftfahrtunternehmen werden für Anleger zunehmend interessanter. Unabhängig von der Wirtschafts- und Finanzkrise boomt das Geschäft hier beinahe immer, weil auch und gerade in Krisenzeiten die großen Fluggesellschaften auf die Kunden zählen können, die wichtige Geschäftsreisen unternehmen. Doch auch die Erholung der Wirtschaft in den letzten Monaten trägt viel zum Aufschwung bei Luftfahrtaktien bei. Nicht nur um Fluggesellschaften wie die Aktie der Lufhansa dreht es sich hierbei, sondern auch um die Aktien der Flugzeughersteller, allen voran Airbus und Boeing.

Boeing und Airbus sind trotz diverser Schwierigkeiten Topaktien

Zwar haben beide Unternehmen mit Problemen bei der Einführung neuer Modelle zu kämpfen, was die Geschäfte bisweilen dämpft, doch können beide Firmen mit entsprechenden Großaufträgen diese Einbußen fast immer mehr als wettmachen. So hat die erhebliche Verzögerung bei der Einführung des sogenannten Dreamliners der amerikanischen Firma Boeing kaum geschadet, weil das Endprodukt nun den Erwartungen voll und ganz entspricht. Ähnliches erhofft sich Airbus bei der weiteren Einführung des Super-Jumbos A-380, der zuletzt mit Triebwerksproblemen zu kämpfen hatte. Dennoch ist das Flugzeug bei den Gesellschaften, die es bereits verwenden, eine feste Größe geworden.

Sorgen bereitet der Militärtransporter von Airbus

Ein Sorgenkind von Airbus ist der Militärtransporter A-400M. Er hätte schon vor einigen Jahren in Dienst gestellt werden sollen, hat aber aufgrund der komplizierten Triebwerkstechnik und der neuen Fertigungsmethoden immer wieder für Verzögerungen gesorgt. Zudem gehen die Kosten zunehmend durch die Decke. Da die Abnahme durch die am Projekt beteiligten Länder allerdings mehr oder weniger garantiert ist, dürfte dies für die Anleger kein großes Problem darstellen. Durch die Lappen gegangen ist den Europäern allerdings ein Großauftrag des amerikanischen Militärs für ein neues Tankflugzeug. Hier hatten sich Boeing und Airbus einen Schlagabtausch geliefert. Zunächst hatte sich das Pentagon bei der Ausschreibung für Airbus entschieden, dann aber auf Druck der amerikanischen Lobby für Boeing entschieden.

Triebwerkshersteller profitieren fast immer

Für clevere Anleger, die sich an beiden Unternehmen beteiligen, sind solche Auseinandersetzungen letztlich aber irrelevant, denn Airbus und Boeing dominieren noch immer den Weltmarkt. Die zaghaft aufstrebende Konkurrenz aus Russland oder China kann noch lange nicht mit den beiden Branchenriesen mithalten. Ähnliches gilt bei den Fluggesellschaften für die Lufthansa, die nicht über schlechte Geschäfte klagen kann. Besonders lukrativ kann die Investition in Aktien von Triebwerksherstellern sein, da diese nicht selten sowohl Boeing als auch Airbus mit ihren Produkten beliefern und so in jedem Fall von den vollen Auftragsbüchern beider Hersteller profitieren. Hier ist allen voran die Aktie von General Electric zu nennen, die seit Jahren stabile Gewinne einfährt.

Investmentfonds sind gesetzlich genau geregelt. Wer sich für eine solche Anlage interessiert, sollte zumindest eine Grundvorstellung davon haben, worum es dabei geht. Investmentfonds können nicht von Jedem ausgegeben werden. Sie unterliegen den Regelungen des Investmentgesetzes (InvG). Die ausgebenden Investmentgesellschaften benötigen für ihre Tätigkeit eine Erlaubnis der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Sie überwacht unter anderem die Einhaltung der Vorschriften und allgemeinen Vertragsbedingungen. Diese geben auch eine verbindliche Auskunft über die allgemeine Anlagepolitik der jeweiligen Fonds, ebenso wie die Verkaufsprospekte, die von Investmentgesellschaften ausgegeben werden.

Verschiedene Fonds unterliegen unterschiedlichen Regeln

Doch was versteht man eigentlich genau unter einem Investmentfonds? Prinzipiell handelt es sich bei Fonds um Vermögenswerte zur gemeinschaftlichen Anlage. Sie können rechtlich und wirtschaftlich aber auf höchst unterschiedliche Weise gestaltet sein. Man unterscheidet bei Fondsprodukten hauptsächlich zwischen offenen und geschlossenen Immobilienfonds, Schiffsfonds oder Filmfonds. Rechtlich völlig anders geregelt sind die Investmentfonds, in denen eine Kapitalanlage- oder Investmentgesellschaft die Gelder einer Vielzahl von Anlegern bündelt. Ziel ist die Anlage und professionelle Verwaltung nach dem Prinzip der Risikomischung in verschiedenen Vermögenswerten (wie Wertpapiere, Immobilien, Derivate oder Bankguthaben).

Anleger beteiligt sich am Fondsvermögen

Verbrieft werden die Anteile an Investmentfonds normalerweise mit Investmentanteilsscheinen. Durch den Kauf solcher Anteile wird der Anleger ein Mitberechtigter am Fondsvermögen. Dabei richtet sich der Wert eines einzelnen Anteilspapiers nach dem Gesamtwert des Fondsvermögens, der als Inventarwert bezeichnet wird. Ihn dividiert man durch die Zahl der ausgegebenen Anteilsscheine, um den Wert eines einzelnen Scheins zu berechnen. Damit entspricht ein Investmentfonds vom Charakter her einem gemanagten Depots. Investmentfonds erhält man bei den meisten Banken, sollte sich aber zuvor genau über die Art der Fonds erkundigen und beraten lassen, da sie nicht für alle Anleger gleichermaßen geeignet sind.

Besonders in Zeiten einer Eurokrise überlegt mancher Anleger, ob er sein Geld nicht lieber in Anlagemöglichkeiten stecken soll, die auf andere Währungen aufgebaut sind. Doch dies kann mit erheblichen Währungsrisiken verbunden sein. So wurden besonders risikoreiche Anlagen erst kürzlich durch die gesetzliche Regelung in der Schweiz überrascht, mit welcher der Schweizer Franken an den Euro gekoppelt wurde, um die negativen Auswirkungen auf die Wirtschaft des Alpenlandes zu verringern. Einige Spekulanten sollen dadurch hohe Beträge verzockt haben.

Devisenkurse können über Nacht schwanken

Dieses Beispiel mag nicht auf den normalen Anleger anwendbar sein, doch es zeigt, dass sich speziell langfristige Geldanlagen in Fremdwährungen nicht immer hinsichtlich möglicher Währungsrisiken einschätzen lassen. Als Fremdwährung gilt dabei jede Währung, die außerhalb der Euro-Zone verwendet wird. Wer eine solche Geldanlage erwirbt und hält, läuft neben allen anderen Anlagerisiken Gefahr, dass der für die jeweilige Währung gültige Devisenkurs plötzlich sinkt. Dies kann quasi über Nacht passieren, wenn der Euro auf- bzw. eine andere Währung abgewertet wird. Dadurch verlieren die Anlageobjekte des ausländischen Währungsgebiets dann sofort an Wert.

Entscheidend ist die Währung, nicht der Standort der Anlage

Dieses Risiko gehen auch Anleger mit Tages- und Termingeldern ein, wenn sie auf fremde Währungen ausgestellt sind. Dies gilt auch dann, wenn die Konten in Deutschland oder einem anderen Land der Euro-Zone geführt werden. Entscheidend für das Risiko ist die Währung, in welcher die Geldanlage notiert. Eine Schwankung bei der Auf- und Abwertung einer Währung kann sich grundsätzlich immer dann ergeben, wenn strukturelle Faktoren wie Inflation oder die Entwicklung der Nettowährungsreserven sich stark verändern. Doch auch politische Ereignisse wie innenpolitische oder außenpolitische Krisen können einen Einfluss auf die Währungsentwicklung haben. Man denke hier nur an den Dollarkurs, der in den vergangenen Jahrzehnten als Krisenwährung und Leitwährung zum Beispiel beim Ölpreis immer auch stark von politischen Ereignissen beeinflusst wurde. Wie schnell aber auch vermeintlich stabile Währungen sich plötzlich verändern können, zeigen die aktuellen Ereignisse um den Euro oder auch die Atomkatastrophe in Japan, die der dortigen Wirtschaft einen extremen Schlag versetzt hat. Anleger, die beispielsweise in die zuvor als sichere Anlage geltende japanische Industrie investiert hatten, haben zum Teil erhebliche Einbußen zu verkraften.

Grundsätzlich gibt es zwei Hauptmotivationen, eine Immobilie zu erwerben. Entweder möchte man sie selbst nutzen, sei es als Wohnung oder Arbeitsplatz, oder man möchte eine stabile und solide Geldanlage tätigen. Besonders bei der zweiten Variante ist natürlich die Höhe der Rendite des Gesamtobjekts ausschlaggebend. Bei Immobilien kann man auf zweierlei Arten Geld verdienen: Entweder durch die Spekulation auf einen günstigen Kaufpreis und einen späteren höheren Verkaufspreis, oder durch langfristige Rendite durch Mieteinkünfte. Da solche Immobilienkäufe nur selten ohne ein Darlehen abgewickelt werden, ist die Höhe der Mieterträge nicht der einzige Faktor, der die Rendite bestimmt. Hinzu kommen neben den Betriebs- und Unterhaltskosten, die immer gegengerechnet werden müssen, auch noch eventuell anfallende Steuern und nicht zuletzt die Darlehenskosten. Erst wenn sich diese Faktoren mindestens die Waage halten, kann man überhaupt von einer Rendite ausgehen.

Mieteinkünfte und Darlehenskosten müssen kompatibel sein

Die einfachste Methode, die Rendite zu steigern, ist eine Anhebung der Mieten. Das funktioniert allerdings nur dann, wenn gleichzeitig die Kosten für das Darlehen zur Finanzierung der Immobilie stabil bleiben. Für eine langfristige Stabilität hat der Anleger verschiedene Möglichkeiten. Eine langfristige Zinsbindung, wie sie besonders bei Hypothekenfinanzierern üblich ist, kann eine solche Sicherheit über zehn, zwanzig oder sogar dreißig Jahre hinweg bieten. Dabei muss meist nach Ablauf der Zinsbindung keine erneute Verhandlung mit der Bank über die Darlehenskonditionen stattfinden. Nachteil dieses Konzepts ist die niedrige Flexibilität, die durch die lange Laufzeit des Darlehens impliziert ist. So sollte man eine derart langfristige Bindung ohne zwingende Gründe auch nur dann eingehen, wenn die Zinssätze so niedrig sind, dass quasi nur eine Erhöhung zu erwarten ist. Dies war in den vergangenen Jahren aufgrund der Finanzkrise der Fall, wobei inzwischen wieder ein Trend zu Zinssteigerungen zu erkennen ist. Wer also mit dem Gedanken spielt, die Immobilien über eine langfristige Zinsbindung zu finanzieren, sollte nicht mehr allzu lange warten.

Auch kurzfristige Zinsbindung ist möglich

Um die Nachteile der langen Laufzeiten solcher Darlehen zu umgehen, greifen viele Anleger zu sogenannten Cap-Darlehen, bei dem die Zinsen variabel gestaltet sind, aber nie über eine vorher vereinbarte Zinsobergrenze steigen können. Bei dieser Variante wird in regelmäßigen Abständen (beispielsweise einmal im halben Jahr) der Zinssatz des Darlehens an die aktuellen Marktbedingungen angepasst. Die meisten Kreditgeber orientieren sich hierbei am Refinanzierungssatz der Banken, dem sogenannten Euribor. Wenn dieser Satz sinkt, gehen gleichzeitig die Raten für das Darlehen herunter. Steigt der Euribor, wird der Zinssatz für das Darlehen aber nur maximal bis zur vereinbarten Obergrenze (auch Cap-Grenze genannt) angehoben. Somit ist der Anleger vor einem zu starken Zinsanstieg geschützt. Ein weiterer Vorteil dieses Modells ist die Möglichkeit, jeweils zum Zinstermin das Darlehen komplett zurückzahlen zu können oder Sondertilgungen zu leisten, falls man das wünscht.

Rendite vor dem Immobilienkauf sorgfältig berechnen

Viele Anleger lassen sich von den reinen Immobilienwerten und den Mieteinkünften blenden, ohne die Folgekosten zu berücksichtigen. Das muss nicht zu einem Verlustgeschäft führen, doch sollten stets alle Kosten und Einkünfte gegeneinander gestellt werden, um zu ermitteln, wie hoch die tatsächliche Rendite ist. Ansonsten ist eine solche Geldanlage auf lange Frist nur dann rentabel, wenn mit einer erheblichen Wertsteigerung des Objekts zu rechnen ist. Die langfristige Entwicklung besonders der regionalen Immobilienmärkte kann aber stark schwanken, weswegen die Rendite durch Mieteinkünfte im Vordergrund stehen sollte.

Gold und Silber steigen im Preis

Man kann der Tatsache kaum noch entkommen. Ständig hört man in den Medien von neuen Rekordhöhen bei Edelmetallen. Allzeit-Hoch beim Gold, 30-Jahres-Hoch beim Silber. Gleichzeitig bombardieren die Werbesendungen von mehr oder weniger seriösen Goldhändlern die Leute mit Spots, damit sie sich von ihren Edelmetallen trennen.

Doch wie soll man sich nun wirklich verhalten? Keine ganz einfache Frage mit ebenso vielschichtigen Antworten.

Rekordpreise für Gold und Silber

Die Preisentwicklung bei Gold und Silber hat in den vergangenen Jahren extrem nach oben gezeigt. Die Wirtschaftskrise und eine drohende Erschöpfung der bekannten Vorkommen der Edelmetalle machen sie gleichermaßen bei Industrie und Anlegern beliebt, denn moderne Elektronik ist ohne diese Metalle nicht denkbar – um nur ein Beispiel von vielen zu nennen. Hat in der Vergangenheit jedoch eher der wirtschaftliche Verwertungsmarkt die Preise bestimmt, strömen immer mehr Anleger in die vermeintlich sicheren Geldanlagen, da das Vertrauen in Aktien und Bargeld stetig schwindet.

Weltuntergangs-Propheten raten zu Edelmetall

So gibt es denn auch zahlreiche Foren von Sammlern und (nicht selten selbst ernannten) Experten, die schon seit Jahren das Ende der Weltwirtschaft propagieren. Diese Kreise horten Silber und Gold und wollen sich somit in der bevorstehenden düsteren Zukunft ein Zahlungsmittel reservieren, das unabhängig von unsicheren Papier- und Plastikwährungen Gültigkeit haben wird. Das ist in der Theorie so weit ganz schön und gut – in der Praxis haben Zusammenbrüche wie nach dem Zweiten Weltkrieg aber immer ein Aufblühen des Schwarzmarktes gezeigt. Praktische Dinge des täglichen Lebens wie ein Automotor oder Lebensmittel können dabei plötzlich mehr wert sein als ein Goldbarren, wenn das Angebot an verfügbaren Waren gering ist. Oder man denke an die Zigarettenwährung. Außerdem ist auch Gold nicht vor Inflation gefeit – wer garantiert, dass nach einer solchen wirtschaftlichen Katastrophe nicht plötzlich ein Pfund Brot einige Gramm Gold kosten wird? Wie weit man also mit den – heute nominell wertvollen – Reserven dann kommt, bleibt dahingestellt. Sie sind allenfalls als Grundlage bei Einführung neuer Währungen interessant.

Jetzt noch einsteigen?

Gleichwohl sind Gold und Silber relativ sichere Anlagemöglichkeiten, wenn man sie mit Aktien vergleicht. Auch die Gewinnspanne war in den vergangenen Jahren erheblich. Doch ob diese Preisentwicklung so weitergeht, darf bezweifelt werden. Die Experten sind sich darüber durchaus nicht einig. Aber wer heute in den Gold- und Silbermarkt einsteigt, zahlt die höchsten Preise, soviel ist klar. Dass diese Preise sich potentiell nochmals verdoppeln, wie einige Verfechter der Anlage propagieren, mag möglich sein, erscheint aber nicht unbedingt realistisch. Für eine derzeitige Anlage sollten Interessierte vielleicht eher in Goldaktien gehen, die die Werte von Firmen und Unternehmen repräsentieren, die sich mit der Goldwirtschaft beschäftigen. Auf diese Weise lässt sich indirekt von den Edelmetallwerten profitieren, ohne jetzt noch in den teuren Markt einsteigen zu müssen.

Über einen Verkauf nachdenken

Umgekehrt stellt sich für Besitzer von Gold und Silber eventuell die Frage, ob nicht jetzt der Zeitpunkt für einen Verkauf gekommen ist. Wer vor zwanzig oder dreißig Jahren sein Gold gekauft hat, kann heute einen satten Gewinn mitnehmen. Die Gefahr eines Verlustes stellt sich solange nicht, wie die Preise nicht unter das Einstiegsniveau fallen – was derzeit auch nach pessimistischen Prognosen nicht zu erwarten ist. Eine Korrektur der Edelmetallpreise, die derzeit eher durch das Anlegerinteresse nach der Atomkatastrophe von Fukushima weiter befördert werden, ist nach Ansicht vieler Finanzexperten längst überfällig. Ein Absturz könnte eine Reduzierung des Goldpreises auf die Hälfte oder gar ein Drittel des heutigen Kurses bedeuten.

Augen auf bei der Händlerwahl

Wer sein Gold oder Silber nun verkaufen möchte, muss dabei allerdings einiges beachten. Die marktschreierischen Goldhändler, die derzeit in der Werbung sehr präsent sind, nennen in der Werbung selten oder nie konkrete Preise. Sie locken mit Sprüchen in der Richtung von „Für den alten Zahn meines Opas habe ich 200 Euro bekommen“, ohne zu erwähnen, dass das Gold in diesem Zahn möglicherweise das Doppelte wert war. Natürlich wird jeder Händler eine Gewinnspanne kalkulieren müssen, so dass man nicht auf den börsengehandelten Marktpreis pochen kann. Doch bevor man sich an einen Händler wendet, sollte man die aktuellen Kurse für Gold und Silber vorab selbst recherchieren.

Seriös oder nicht – manchmal täuscht das Äußere

Auch im Internet gibt es zahlreiche Händler, die den Ankauf von Gold und Silber anbieten. Die Ankaufspreise können sich aber erheblich voneinander unterscheiden. Hier hilft nur geduldiges Vergleichen. Wer zum erstbesten Goldhändler geht, zahlt in der Regel drauf. Der alteingesessene Goldschmied in der Stadt muss nicht unbedingt besser sein – auch hier gibt es schwarze Schafe, wie man immer wieder in unabhängigen Tests festgestellt hat. Umgekehrt muss ein orientalischer Goldankäufer in einschlägigen Vierteln der Großstadt nicht automatisch unseriös sein. Doch wie geht man nun konkret vor?

Was besitzt man überhaupt?

Zuerst muss man sich im Klaren darüber sein, was man überhaupt anbietet. Gold und Silber werden in der Regel nicht in reiner Form verarbeitet, sondern können insbesondere für Schmuck nur unter Beimischung anderer Materialien sinnvoll verarbeitet werden. Der jeweilige Gehalt des Edelmetalls ist normalerweise gestempelt. Dieser Anteil muss dann auf die Handelspreise umgerechnet werden, um ermitteln zu können, wie viel das fragliche Stück wert ist. Beispiel: Wer 925er Silber besitzt, hat sogenanntes Sterling-Silber mit einem Gehalt von 92,5 Prozent. Viele Händler bieten auch direkte Preise für Sterling an, was den Vergleich natürlich einfacher macht. Es gilt: Je reiner, desto mehr Geld gibt es. Ist das Edelmetall beispielsweise zu Barren verarbeitet, ist der Aufwand für den Ankäufer am geringsten. Ist es hingegen zu Silberbesteck verarbeitet, kann man nicht einfach das Gewicht der Messer ansetzen, weil die Griffe oft mit Sand gefüllt sind oder eine Klinge aus Stahl eingesetzt ist.

Sammlerherz wird meist gebrochen

Sammler sind oft enttäuscht, wenn aufwendig gearbeitete, bildschöne Stücke keinen höheren Wert erzielen als ein einfacher Klumpen Gold oder Silber. Doch die Händler kaufen in der Regel nur den reinen Materialwert. Letztlich wird so gut wie alles wieder eingeschmolzen, weswegen niemanden eine Medaillenprägung interessiert (Münzen sind Zahlungsmittel, Medaillen einfach nur geprägte Metalle). Wer dies nicht möchte, sollte lieber den einschlägigen Sammlermarkt wählen und nicht den Edelmetall-Händler. Weitere Kosten können dem Händler beim Einschmelzen entstehen, weil die Metalle in ihre Bestandteile getrennt werden müssen. Deswegen kaufen große Anstalten auch meist kein Gold in geringen Mengen an, da sich der Ankauf für diese Unternehmen meist nur in größeren Mengen lohnt. Selbst augenscheinlich geringe Preisunterschiede bei Händlern können sich auf den Kilopreis extrem auswirken, wodurch sich unter Umständen auch eine längere Autofahrt bezahlt machen kann. Wie gesagt: Vergleichen ist beim Edelmetall-Verkauf unerlässlich, wenn man nicht übervorteilt werden möchte.